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2022年01月24日发布

行业核心观点：

上周电子指数（申万一级）下跌，跌幅为2.21%，跑输沪深300指数3.32个百分点。从子行业来看，二级子行业中电子化学品Ⅱ跌幅最大，跌幅为7.44%。上周行业动态中，在半导体板块，智能手机市场的相对低迷或将促使图像传感器价格一季度有所下降；在消费电子板块，机构预计折叠屏手机2022年销量或将进一步增长，产业要素的成熟度进一步升级。建议投资者关注电子行业重要景气赛道，推荐图像传感器、折叠屏手机等高景气度细分领域。

投资要点：

图像传感器价格一季度或将有所下降：近日市场研究机构Sigmaintell预计图像传感器的高、低像素产品一季度价格均将有所下降。根据其最新调查数据，在低像素产品里，8M像素产品受前期涨价、供应链竞争加剧及需求被暂时抑制等影响，厂商价格呈下降趋势以期获得更多市场份额,Sigmaintell预计其一季度价格将下降3-5%。64M等高像素产品受库存升高、新品挤压等影响，市场有所萎缩，促使价格下降以延缓市场下滑趋势，Sigmaintell预计其一季度价格下降约5%。病毒变异、疫情苗头再起等因素导致原本缓慢恢复的消费需求再度被压抑，智能手机整体需求维持低迷。图像传感器另一大市场，即智能汽车的终端销售虽高速增长，但整体规模体量相对手机而言仍然较小，对出货需求的拉动难以完全抵消手机市场需求的相对低迷。

折叠屏手机2022年销量料将进一步增长：CINNOResearch近日发布报告称，预计2022年全球市场折叠屏智能手机销量有望达1569万部，同比增长107%。其中，三星仍将占据主导地位，市场份额预估超七成。报告还指出，未来随着折叠机成本下降、技术革新、产品丰富及软件升级，市场规模料将持续扩大，到2025年全球折叠屏智能手机销量有望达5740万部，CAGR达66%。折叠屏智能手机以其时尚新颖、便捷高效、高端大气等特点受到消费者喜爱，在经历了柔性屏技术革新、厂商产能扩张、产品良率提高、边际成本下降等要素变化后，市场品牌覆盖不断丰富，价格不断下移，出货量日益上涨，预计未来随着推广力度加大，市场规模将进一步扩大。

行业估值水位仍旧不高：SW电子板块PE(TTM)为41.83倍，仍显著低于4G建设周期中的峰值水平88.11倍。

上周电子板块表现走弱：上周申万电子行业359只个股中，上涨54只，下跌300只，持平5只，上涨比例为15.04%。

风险因素：技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险；