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2022年01月10日发布

本周汽车板块继续走弱，新能车和智能汽车领跌。本周中信汽车指数跌3.62%，落后大盘1.23个百分点，位列30个行业中第22位；其中，乘用车跌6.00%，汽车零部件跌2.96%，新能源车指数跌8.44%,智能汽车指数跌6.21%。汽车板块连续调整，一是受年初以来市场整体由高估值、高景气度板块向低估值板块切换的影响，二是碳酸锂等上游材料涨价引发市场对新能源汽车涨价预期，叠加补贴退坡，影响新能源车需求，三是受零星疫情影响，乘联会第5周数据走弱。

CES2022开幕，智能驾驶成最大热点。1月5日，一年一度的CES开幕，各芯片公司、自动驾驶公司、激光雷达公司和整车企业，纷纷展示了最新的产品和技术，智能驾驶成最大热点。1）智能驾驶方面，英伟达发布DRIVEHyperion8自动驾驶平台，高通带来骁龙数字底盘、并宣布与37家车企合作，采埃孚推出L3级自动驾驶系统；2）智能驾驶硬件方面，Mobileye发布三款系统集成芯片，Ambarella发布AI域控制器CV3系列芯片，法雷奥亮相第三代扫描激光雷达以及新型NFL激光雷达，速腾聚创全新128线机械激光雷达全球首秀，Innovusion携激光雷达猎鹰和Robin亮相；3）车企方面，沃尔沃宣布将率先在加州推出高度自动驾驶功能——RidePilot，极氪宣布将与Mobileye合作开发具备L4自动驾驶能力的新款消费级纯电动汽车，配备六颗EyeQ5系统集成芯片，预计最早2024年在中国率先推出。

乘联会12月乘用车批销环比增长6%，零售环比增长19%。批发角度看，前5周的日均销量分别为4.6万辆、6.2万辆、7.2万辆、8.5万辆、10.2万辆，同比分别为-12.0%、-3.1%、4.6%、19.5%、-17.1%，第5周同比大幅收缩;12月日均批销为7.4万辆，同比-1.4%，环比6%。零售角度看，前5周的日均销量分别为4.0万辆、5.3万辆、6.7万辆、8.2万辆、10.9万辆，同比分别为-16.5%、-7.0%、-8.3%、6.2%、-9.1%，第5周亦有回落；12月日均零售为7.0万辆，同比-5.7%，环比19%。总体看，12月第5周批销、零售均不强，宁波、西安等地疫情一定程度影响主机厂排产和消费者购车意愿。

投资建议：1）继续看好汽车零部件，建议关注：①特斯拉产业链，拓普集团、旭升股份、三花智控、银轮股份；②轻量化，关注文灿股份、爱柯迪；③智能驾驶产业链，华阳集团、德赛西威、联创电子、舜宇光学科技、伯特利、耐世特、中国汽研；2）自主崛起趋势明朗，整车厂建议关注吉利汽车、长城汽车，以及低估值上汽集团。

风险提示：芯片缺乏超预期导致行业复苏不及预期；智能电动进展不及预期；大宗涨价和缺芯发酵超预期。