理工酷

2021年07月26日发布

市场回顾：

截至7月23日收盘，钢铁板块上涨6.65%，沪深300指数下跌0.11%，钢铁板块涨幅领先沪深300指数6.76%。从板块排名来看，钢铁行业上周涨幅在申万28个板块中位列第2位，年初至今涨幅为44.63%，在申万28个板块中位列第1位。

每周一谈：

山东确认限产细节，高频产量数据回落：根据财联社，山东省明确2021年粗钢产量压减目标，全年粗钢产量需同比降低4.3%，不超过7650万吨，这意味着下半年山东粗钢产量须同比降低24%；中钢协数据显示7月中旬重点钢企粗钢日均产量219.37万吨，继续位于年内低位，钢联公布的五大品种周度产量1032.7万吨，同比环比显著回落，高频产量的下滑继续印证前期产量边际回落的判断，在当前背景下，产量的边际变动成为市场关注的焦点，继续关注钢厂实际限产措施的落地情况；

铁矿持续大跌，利润快速反弹：本周随着实际产量的回落，限产预期带动矿价快速下挫，钢强矿弱格局再现，铁矿期货主力合约周下跌9.4%，北方港口铁矿现货周下跌5.3%，带动五大品种现货利润快速回升，近期下游需求回暖拐点临近叠加限产预期带动钢厂利润持续攀升；钢企限产或优先压减废钢，逐步传递至铁水生产环节，若后续限产推进力度强，钢材期现利润有望接近甚至突破二季度高点，关注后续废钢、铁矿与焦炭等原料价格变动情况；

市场影响：近期粗钢产量处于低位，钢厂利润持续修复，关注淡旺季需求切换时点以及下半年供给端政策方向，在行业利润回升的预期下，钢铁板块迎来新一轮的配置时点。

投资策略：关注盈利再度回升给量增企业的超跌反弹机会，推荐板材占比高的标的华菱钢铁、宝钢股份、新钢股份；继续推荐需求复苏确定性高，具有较好成长潜力的工业材标的甬金股份、太钢不锈。

风险提示：政策力度不及预期，供给端收缩有限，原料供应收紧超预期。