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2021年10月25日发布

本周行业重要趋势：

工信部发布前三季度通信业数据：流量高增长，5G用户快速切换，5G新建基站超40万站，电信联通收入和利润均保持近年来较高增速水平。

电信业务总体收入稳步增长，前三季度累计完成11084亿元，同比增长8.4%，增速较上年同期提升5.2个百分点。新兴业务收入加快增长，三家运营商前三季度新兴业务收入1681亿元，同比增长28.8%。电信和联通三季度收入和利润保持近年来较高增长水平，21Q3电信收入1089.89亿元，同比增长10.8%；归母净利润55.84亿元，同比增长17.4%；21Q3联通收入803.15亿元，同比增长7.2%，归母净利润16.43亿元，同比增长14.1%。

移动电话用户规模稳中有增，5G渗透率达到27.13%。截至9月份末，移动电话用户总数达16.4亿户，其中，5G手机终端连接数达4.45亿户。

移动互联网流量大幅增长。前三季度，移动互联网累计流量达1608亿GB，同比增长35.8%，9月DOU达到13.36GB/户·月，同比增长23%。

5G网络加快建设，2021年前三季度新建5G基站约44.1万站。截至9月份末，移动电话基站总数达969万个，同比增长5.7%，比上年末净增37.7万个。其中，4G基站总数为586万个，占比为60.4%；5G基站总数115.9万个，占移动基站总数的12%，相比20年底开通71.8万站新增超40万站。

本周投资观点：

三季报陆续披露，短期重点关注绩优个股。光纤光缆集采落地量价齐升逻辑确认、主设备集采也有望逐步落地，业绩和催化剂有望共振。中长期来看，持续关注高景气细分领域带来的板块性机会。建议关注：主设备、物联网/智能网联汽车、光纤光缆、视频会议、光器件、运营商等优质标的。5G投资机会核心机会在5G网络（主设备为核心）+5G应用（物联网/车联网+云计算+视频+流量）：

一、5G硬件设备器件：

1、主设备商：重点推荐：中兴通讯；

2、光通信：重点关注：亨通光电、中天科技、中际旭创（全球数通光模块龙头，5G重要突破）、新易盛（电信+数通光模块）、天孚通信（上游器件龙头）、光迅科技（全产业链龙头，高端芯片有望自主化）、博创科技等，建议关注：长飞光纤、太辰光、剑桥科技；

3、交换机/路由器（5G+云计算）：关注：紫光股份、平治信息（家庭终端订单密集落地，定增拓展5G光模块等产品）、星网锐捷；

4、晶体谐振器：建议关注：惠伦晶体、泰晶科技（电子组覆盖）；

二、5G应用端：

1、云计算：重点推荐：科华数据（电新联合覆盖）、润建股份（通信网络管维龙头）、光环新网、佳力图（精密空调+IDC），建议关注：数据港（阿里合作）、奥飞数据（小而美IDC厂商）、紫光股份、英维克等；

2、在线办公/视频会议：重点推荐：亿联网络（UC终端解决方案龙头,持续完善产品矩阵）、会畅通讯（视频会议软硬件布局）、星网锐捷（云办公/云桌面、视频会议）、梦网科技（富媒体短信龙头）等；

3、物联网/车联网：重点推荐：拓邦股份（电子联合覆盖）、广和通、汉威科技（机械联合覆盖）、移远通信、威胜信息（通信机械联合覆盖）、美格智能、四方光电（机械联合覆盖）、移为通信、和而泰（通信和机械军工联合覆盖）、鸿泉物联（计算机联合覆盖）；建议关注：映翰通、有方科技、青鸟消防等；

三、运营商：目前港股三大运营商估值低位，业务趋势向上，持续关注中国移动、中国电信、中国联通（港股）。

四、军用通信：军队信息化发展持续投入，军用通信装备升级换代并持续渗透，建议关注：海格通信、七一二。

风险提示：疫情影响、5G产业和商用进度低于预期，贸易战不确定风险