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3月挖掘机、新能源车销量快速增长,长期重视挖掘碳中和政策背后的投资机会

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概述

2021年04月13日发布

本周专题:碳中和、碳达峰成为国际社会共识。我国能源供给以煤炭为主,是二氧化碳排放第一大来源,未来光伏、风电和核电在我国能源结构中的占比将持续提升。碳中和是一个横跨20-40年的长期大政策,从能源电力、工业制造、交通运输这三个二氧化碳排放占比最高的领域出发,可以发掘光伏、风电、核电、节能减排、电动车等中游制造领域投资机会。其中,氢能源是碳中和的重要解决方案之一,在质量能量密度、体积能量密度等方面相对其他清洁能源优势明显,在交通运输领域与电动车优势互补,在储能领域也具有很大的发展空间。相关公司包括晶盛机电、捷佳伟创、新强联、东方电气、陕鼓动力、龙马环卫、先导智能、杭可科技、克来机电、亿华通、冰轮环境等。

工程机械:3月挖机销量接近8万台,海外市场快速增长。2021年3月,挖掘机行业销量79,035台,同比增加60%,国内(含港澳)销量72,977台,同比增加56.6%,出口6,058台,同比增加117%;1-3月累计销量126,941台,累计同比增加85%,国内113,565台,累计同比增加85.3%,出口13,376台,累计同比增加81.9%。展望年内市场需求:国内开工率维持在较高水平,上游液压件企业排产紧张;海外疫情逐渐修复,即使反弹政府普遍也只采取相对较弱的封锁手段,生产复苏态势有望延续,而国内三一等企业海外融资和销售渠道逐步铺开,海外市占率水平较低,对标国际龙头卡特彼勒、小松等仍有较大差距,预计将海外市场将维持高速增长。建议关注:三一重工、中联重科、恒立液压、浙江鼎力、建设机械、徐工机械等。

半导体设备:2月北美半导体设备出货额同比32%,1-3月长江存储新增前道设备招标241台,中标45台,其中拓荆中标2台薄膜设备。除行业需求、国产替代等趋势外,看好国内半导体设备公司自身发展迈上新的台阶:1)收入体量增加,订单快速增长,中微、北方华创、盛美等公司半导体设备收入超过1亿美金,而国内主流半导体设备公司的订单也普遍维持快速增长;2)产品验证、商业化进展迅速,晶圆厂与设备厂协同的积极性强;3)成长天花板打开,细分设备中所能覆盖的工艺增加,同时向其他大类进行延伸,如中微公司立足CCP刻蚀,ICP刻蚀进展顺利,并布局相关的量测和薄膜设备。建议关注:中微公司、北方华创、华峰测控、长川科技、精测电子、芯源微、万业企业、至纯科技等。

锂电设备:3月新能源汽车销量22.6万辆,同比增长238.9%,环比增长106.0%,Q1累计销量51.5万辆,同比累计增长279.6。3月,国内动力电池装机量为9GWh,同比增长221.4%,环比增长60.7%,其中三元、磷酸铁锂电池分别占比56.6%(环比-2.9%)及43.2%(环比+3.2%),装机量前五名分别为宁德时代、比亚迪、LG化学、中航锂电、国轩高科,CR10达92.6%。看好绑定头部电池厂、具备技术和产品优势的锂电设备龙头公司:1)动力电池行业格局优化,头部电池厂扩产意愿和能力更强;2)锂电设备具有较强的客户粘性,而紧跟客户是持续迭代产品最重要的条件之一;3)锂电设备龙头公司竞争优势显著,随已有大客户扩产提升市占率,还能开拓新产品、新客户市场,占据更大的市场份额。建议关注:先导智能、杭可科技、赢合科技、克莱机电、科达利、斯莱克等。

光伏设备:2021一季度,10家光伏企业共签约16个项目,投资金额近900亿元,项目涵盖多晶硅料、硅片、电池片、组件、光伏玻璃及电池设备等光伏核心领域。多晶硅累计扩产60万吨,其中包含30万吨颗粒硅;电池片34GW;组件38.5GW。HJT技术路线获得越来越多企业认可,现阶段山煤、爱康、东方日升、钧石均已宣布GW级别的扩产计划,2021年有望正式落地。建议关注:捷佳伟创、迈为股份等。

自动化:景气度持续,M1前瞻性指标表明自动化行业仍在扩张。建议关注:华锐精密、欧科亿、伊之密。

风险提示:海外市场拓展不及预期、产品和技术迭代升级不及预期、下游客户扩产不及预期、HJT技术进展不及预期等。

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