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2022年10月24日发布

投资要点：

行情回顾。截至2022年10月21日，申万有色金属行业本周下跌3.57%，跑输沪深300指数0.98个百分点，在申万31个行业中排名第27名；申万有色金属行业本月下跌0.90%，跑赢沪深300指数0.73个百分点，在申万31个行业中排名第22名；申万有色金属板块年初至今下跌19.05%，跑赢沪深300指数5.19个百分点，在申万31个行业中排名第18名。

截至2022年10月21日，本周有色金属行业子板块中，工业金属板块下跌2.77%，小金属板块下跌3.32%，金属新材料板块下跌3.50%，能源金属板块下跌4.34%，贵金属板块下跌4.52%。

有色金属行业周观点。工业金属。铜方面，美联储激进加息下，铜价持续下跌，随着加息的利空情绪反应到价格上，未来铜市主要逻辑将回归供需力量的交织，铜价震荡幅度有望缩小。铝方面，由于LME正讨论将俄罗斯铝从市场上摘牌，担忧情绪可能会致使大量俄铝持有者向LME交付。全球铝市整体下游需求改善力度有限，本周LME铝价持续下跌。截至10月21日，LME现货铝价收于2155.50美元/吨，较上周末下跌153.5美元，LME铝库存为57万吨，较上周末大幅上涨20.28万吨。贵金属。美联储11月加息75基点较为确定，美元持续走强下，贵金属行情始终承压。截至10月21日，COMEX黄金价格收于1656.30。能源金属。截至10月21日，电池级碳酸锂价格收于53.00万元/吨，工业级碳酸锂价格收于51.50万元/吨，氢氧化锂价格收于52.75万元/吨。新能车销售旺季到来，叠加锂产业链供不应求格局未有转变，锂盐产品价格预计维持高位，看好四季度锂板块发展的稳定性。建议关注天齐锂业（002466）、盛新锂能（002240）、融捷股份（002192）、永兴材料（002756）。稀土磁材。截至10月21日，稀土价格指数收于282点，较前一周末下跌4.29点，本周主流稀土产品价格小幅下跌。稀土磁材自身新能源属性不断强化，随着四季度新能车等行业的传统销售旺季到来，预计板块将企稳回升。建议关注广晟有色（600259）、横店东磁（002056）、正海磁材（300224）。

风险提示：宏观经济增长不及预期；美联储及欧洲央行货币政策收紧超预期；能源金属及小金属价格下跌；有色金属下游需求不及预期；企业在建项目建设进程不及预期；行业供需格局改变致使行业竞争加剧等。