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地缘政治加大海外铝供应不确定性 铝价料震荡走高

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2022年10月19日发布

核心观点

地缘政治加大海外铝供应不确定性铝价料震荡走高

本周美国公布9月CPI同比上涨8.2%,超出市场预期,强化了美联储11月继续加息75个基点的预期,美元指数有望维持强势运行,令有色整体承压,不过美联储官员表示警惕市场,加息不必再提速。9月社融数据超预期,反应国内经济复苏动能增强。LME考虑是否禁止俄罗斯金属交易,供应端不确定性增加,短期或为金属价格提供支持,有色金属料震荡走高。1)铝:云南地区电解铝厂暂无进一步减产消息,产能维持当前水平,四川、广西等地铝厂复产及白音华、贵州元豪新增产能释放带动全国产能增长,预计10月底国内电解铝运行产能达到4078万吨,环比增长50万吨。需求方面,汽车、光伏相关订单明显增加,铝下游开工边际向好。海外供给干扰因素及国内需求改善,铝价料震荡走高。2)铜:受美元指数冲高回落的影响,本周铜价出现震荡回升的趋势。智利9月铜产量同比下降10%,秘鲁8月铜产量同比下降1.5%,不过在铜精矿加工费处于高位及年末冲刺阶段,四季度国内精铜产量预计大幅提升。目前处于消费旺季尾声,后续可能逐步转弱。供增需弱下,库存料回升,铜价弱势行情短期仍未转向,上涨暂以反弹对待。建议关注:天山铝业、楚江新材。

下游需求旺盛锂价连连攀升

本周锂盐市场维持强势,碳酸锂和氢氧化锂价格飙升。Pilbara锂精矿拍卖价创新高后,澳洲又一锂矿商CoreLithium以951美元/吨的成交价完成了首次锂辉石原矿的拍卖招标,本批锂原矿加工成碳酸锂的成本至少40万元/吨,且加工成氢氧化锂成本更甚,锂价受成本拉动进一步升高。供需方面,碳酸锂产量较为稳定,四季度为汽车销售旺季,市场对未来需求持乐观心态,下游行业持续高景气度。预计锂价仍维持稳中走升。

镁市趋稳回升运行压力犹存

本周镁市出现先扬后稳的趋势。白云石及硅铁供应偏紧,叠加煤炭价格处于高位,炼镁成本小幅抬升,厂家挺价意愿较强。同时,下游消费仍然偏弱,未见明显改善,镁价上方高度受限。预计下周镁市以维稳为主。推荐关注:云海金属、三祥新材。

美元指数冲高回落黄金价格承压运行

美国公布的9月CPI同比上涨8.2%,环比上涨0.4%,高于市场预期。本周,美元指数上涨0.49%,收于113.31;COMEX黄金下跌-3.46%,收于1648.90美元/盎司。美国通胀压力巩固11月继续加息75基点预期,一度提振美元指数,黄金价格料继续承压运行。

风险提示:地缘政治冲突恶化、全球经济衰退、国内疫情反复、美联储超预期快速加息。

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