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2022年10月17日发布

核心观点

1.山西省发布可再生能源发电“十四五”规划，计划于2025年实现新型储能装机量达到600万千瓦。10月8日，山西省能源局印发《山西省可再生能源发展“十四五”规划》，提出2025年，山西省可再生能源发电装机达到8300万千瓦以上。《规划》在储能方面提出重要发展目标，在关键节点布局电网侧储能，稳步推进电源侧储能建设，积极支持用户侧储能多元化发展，争取于2025年实现新型储能装机量达到600万千瓦。

储能在发电侧、电网侧和用户侧发挥重要作用，全球新型储能呈高景气。储能的应用广泛，在电力系统中应用于发电侧、电网侧以及用户侧，作用重大。在发电侧，储能装置有效解决新能源发电不稳定、间歇性和不可控的问题，另外储能可以避免常规发电机组频繁启停造成的损失。电网侧方面，储能可以实现削峰填谷、调频调压、保障供电可靠性、提高灵活性。据CNESA，截至2021年，全球电力储能项目累计装机量为209.4GW，同比增长9%，其中新型储能的累计装机量为25.37GW，同比增长67.7%，呈高速发展的趋势。从新增装机量方面来看，2021年全球储能项目新增装机为18.3GW，同比增长185%，其中新型储能新增装机为10.2GW，同比增加117%。从全球新型储能的累计装机量分布来看，锂离子电池为主要技术，2021年占全球新型储能装机量的90.9%。电池储能集装箱系统主要结构包括电池、BMS、EMS、PCS等，热管理系统意义重大。储能系统内部结构包括电池、电器元件、机械支撑加热和冷却系统（热管理系统）、电池管理系统（BMS）、能源管理系统（EMS）、双向储能变流器（PCS）共同组成。将电池排列成电池模组，再将电池模组与其他系统组装到柜体形成电池储能集装箱系统。其中，热管理系统的作用是使电池保持在-10至50摄氏度的正常工作温度下，对于电池寿命及系统的安全性意义重大。下游需求旺盛，电池储能系统发展前景广阔。在“3060”的目标下，新能源快速发展，储能的重要性持续提升，市场需求高速增长。新型储能中锂离子电池工艺最为成熟，电池储能系统市场呈现出高景气。

2.行情回顾。从细分领域来看，公用事业子板块全部上涨，其中上涨幅度最大的三个子板块是火电、光伏发电、内地低碳，上涨幅度分别为11.66%、8.28%、6.33%。周涨幅排名前三的依次为水发燃气、建投能源、桂冠电力，周涨幅分别为32.1%、26.4%、22.9%；周跌幅排名前三的依次为迪森股份、联美控股、ST瀚叶，周跌幅分别为6.7%、3.8%、0.8%。

投资建议

储能行业将保持高景气，技术将持续发展。相关企业或将受益，如：科陆电子、阳光电源等。

风险提示

下游需求不及预期、安全事故风险、技术进步不及预期。