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2022年06月30日发布

6月28日，国务院发布《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》，该方案结合当前奥密克戎变异株传播特点，在上一版的基础上进行修订和补充，继续全面落实“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针，最大限度统筹疫情防控和经济社会发展。6月29日，为落实国务院“外防输入、内防反弹”总策略和“动态清零”总方针，支撑高效统筹疫情防控和经济社会发展，方便广大用户出行，工信部即日起取消通信行程卡“星号”标记。新版方案和行程卡调整主要在疫苗接种范围、风险人员隔离管理期限和方式、风险区域划定标准、疫情监测要求、核酸检测策略等方面做出调整，减弱了对人员流动的限制，降低了出游面临的风险成本，提高旅游者的出游信心和意向，或将进一步提升实际出行人次，利好旅游业供需恢复。

核心内容：

风险人员隔离方式调整，激发游客出游信心。密切接触者、入境人员隔离管控时间从“14天集中隔离医学观察+7天居家健康监测”调整为“7天集中隔离医学观察+3天居家健康监测”，密接的密接管控措施从“7天集中隔离医学观察”调整为“7天居家隔离医学观察”。隔离期限减少，隔离方式更加灵活，显着降低了游客出游面临的风险成本，预期将会提升游客跨地市、跨省出游的意愿，或有助于提高游客出行半径。同时，随着入境隔离政策的放宽和近期政策对客运航班的支持，国际间人员流动有望逐步恢复。

风险区域调整利于企业复工复产，行程卡摘星降低游客出行忧虑。区域上，明确高风险区原则上以居住小区（村）为单位划定，中高风险区所在县（市、区、旗）的其他地区为低风险区。人员识别上，为方便国民出行，国务院次日宣布取消通信行程卡“星号”标记。风险区域识别标准在实现精准防控的同时，能够较大程度推进各地的复工复产，减少由于零散病例造成局部地区封锁、企业停工及出行阻碍，为景区、酒店、餐饮、旅行社等文旅行业恢复正常运营提供保障。行程卡的摘星措施也将降低游客出行焦虑与担忧，使出行对个人生活的潜在风险进一步缩小，或将进一步扩大游客的出游半径和出行意愿。

联防联控机制稳步落实，助力旅游业精准防控。方案要求地方加强部门间信息共享，根据风险评估结果及时向社会发布疫情信息和健康风险提示，强调发生疫情后5小时内发布疫情、风险区域等相关信息。该措施有利于旅游部门及时落实精准化“熔断”机制，减少旅行社企业的信息获取成本，及时控制旅游带来的疫情传播风险。

投资建议：

《新型冠状病毒肺炎防控方案（第九版）》是疫情常态化防控背景下对于疫情防控措施的阶段性调整，反映了我国当前对于疫情防控和经济发展统筹进行的决心，为各风险时期、地区、机构的防控措施进行了细化安排，也为减少疫情对社会复工复产的影响提供了优化方案。行程卡取消标星望有利于提高国内人员流动从而助推文旅行业平稳复苏，叠加暑期旅游旺季将至，我们认为政策的放宽望提升暑期文旅业经营主体的营收水平，从而推动全年业绩复苏，因此维持行业强于大市评级。我们继续推荐免税龙头企业中国中免；跨省旅游有序放开，推荐处于文旅恢复逻辑中的首旅酒店、锦江酒店、中青旅、宋城演艺、天目湖、丽江旅游、众信旅游、岭南控股等酒店、景区、旅游综合服务标的；避暑旅游迎来高峰，推荐避暑胜地长白山；复工复产有望增加消费需求及企业灵活用工需求，推荐快乐家庭消费标的豫园股份及综合人服领军企业科锐国际。

评级主要面临的风险提示：

新冠病毒疫情多发反复，政策落地及执行不及预期，行业复苏不及预期。