0 有用
1 下载
配置确定性,把握成长性

文件列表(压缩包大小 5.56M)

免费

概述

2022年06月22日发布

关注两个方向两条链路

建议关注两个方向两条链路:

方向一:确定性(具备经营韧性 & 强产业链议价权 & 优质职业经理人体系)+ 低估值(白电五年期分位点6.67% & 两年期分位点3.88%)

【内销】

地产:信用扩张、地产宽松、消费刺激政策的持续加码累积势能,房地产的改善预期正在构建,新增需求修复预期,估值端有望先于业绩端改善。疫情:Q2疫情有序复工复产,核酸常态化推动疫情有序缓解,家电偏刚性消费需求有望延迟满足,疫情在二季度的估值计入修复。成本:原材料价格边际略有改善,龙头议价权带来 上游抑价 和 下游涨价 ,原材料价格下行将带来成本下降。

【海外】

需求:Q1高基数期已过,二季度逐月修复。

汇率:人民币相对于美元、欧元等币种贬值,带来出口汇兑收益,5月相较于四月汇兑贡献由负转正。

关税:美国减免中国出口相关产品关税,大白电整体影响较少(FOB模式+转口贸易)。

链路一:推荐 海尔智家、美的集团

方向二:细分行业高成长(行业未来三年规模 CAGR20%)+ 细分品类低渗透(品类渗透率低于15% + 天花板超过30%)

【行业】导入期已过,赛道景气度持续,未来三年保持高复合增速,销量随品类推广和认知提升整张,价格受结构化提价逐步提高。

【公司】渠道竞争为主要特征,经销商质量和数量提升带来渠道力的显著提高,费用的投入结合渠道建设实现公司收入端优异表现带动业绩增长。

链路二:推荐 亿田智能、科沃斯、极米科技

风险提示

1、地产下行加剧

2、疫情反复

3、原材料价格大幅提升

理工酷提示:

如果遇到文件不能下载或其他产品问题,请添加管理员微信:ligongku666,并备注:产品反馈

评论(0)

0/250