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重卡1月销量环比+39%,稳增长致行业复苏或早于预期

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概述

2022年02月14日发布

投资要点

本周核心观点:据第一商用车数据,2022年1月重卡销量为7.8万辆,同比-57%,环比+39%。主要车企中国重汽重卡1月销量1.7万辆,同比-34%,比去年12月降幅收窄26pct。重卡前九强企业中有4家企业市占率上升,其中中国重汽市占率上升最大,比去年同期提升7.4pct至21.7%。我们预测随着重卡2-3月的淡季结束,以及稳增长政策的陆续出台,重卡行业复苏或将早于预期。我们重点推荐三条主线:

(1)新品周期强劲的自主品牌龙头:长城汽车、比亚迪。

(2)与电动智能化产业链紧密相关,成长确定性高的零部件企业:德赛西威、香山股份、三花智控、星宇股份、玲珑轮胎。

(3)市占率不断提升,有望迎来业绩拐点的重卡企业:中国重汽。

据乘联会数据:估计1月第4周日均零售6.6万辆,同比下降32%,市场因春节而表现异常;第四周日均批发8.4万辆,同比下降5%,表现相对平稳。去年四季度厂商生产明显改善,产品供给充足,一部分车型的终端促销加大,是2020年下半年以来最佳购车月,因此1月的零售回升较明显,与2021年的年初相比持续走强。目前1月厂商批发数据尚未锁定,初步统计在207.2万辆左右,与去年同期相比增长2%,环比12月下降12%。

重要资讯:AutoX安途Robotaxi车队超1000辆;英伟达宣布终止收购Arm;高通与法拉利达成战略技术合作;小鹏汽车纳入港股通;起亚和悦达拟增资9亿美元组建合资公司;亚马逊投资激光雷达厂商Velodyne,最多认购3960万股,约16%的股权;智能驾驶公司寅家科技完成数千万元A轮融资。

重要公告:比亚迪:公司1月新能源汽车产量91736辆(+309.7%),新能源汽车销量93168辆(+361.7%);亚太股份:公司已被选定为某国外客户SUV车型的ABS执行器(含加速度传感器)的供应商;德尔股份:公司控股子公司Carcoustics近日收到某知名的德国整车制造商电动汽车电池防火保护产品的定点函,生命周期内预计销售总金额约为1.65亿欧元;中鼎股份:公司子公司安徽安美科成为国内某头部新能源品牌主机厂新平台项目空悬空气供给单元的批量供应商,本次项目生命周期为4年,总金额约为1亿元;上汽集团:上汽集团1月汽车产量467,834辆(+8.71%),集团1月销量455,552辆(+13.02%)。

上周行情回顾:上周上证综指、深证成指、沪深300涨跌分别为+3.02%、-0.78%、+0.82%。汽车板块下跌1.10%,表现较弱。汽车各子板块均除汽车零部件板块外均录得上涨,其中商用载客车板块涨幅最大,上涨1.89%,乘用车板块涨幅最小,上涨0.73%;汽车零部件板块下跌2.60%。

新车上市统计:上周上市两款新车,分别为路虎揽胜运动版SVR巅峰典藏、2022款传祺GA6。

风险提示:上游原材料价格大幅上涨;车用芯片短缺影响;经济增长乏力影响汽车需求。

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