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2022年01月21日发布

上周行情

上周，沪深300下跌1.35%，申万机械设备板块下跌1.61%，跑输大盘0.26个百分点，在申万所有一级行业中位于第16位，19个子行业3涨15跌，其中表现较好的子行业为楼宇设备、轨交设备Ⅲ、机器人，分别上涨0.98%、0.22%、0.15%。

估值方面，截止2022年1月19日，申万机械设备板块市盈率（TTM，整体法，剔除负值）为25.54倍，相对沪深300的估值溢价率为103%。

个股方面，涨幅居前的为岱勒新材（31.18%）、瀚川智能（25.15%）、山东威达（20.76%）、迈拓股份（19.02%）、豪森股份（19.00%），跌幅居前的为迈得医疗（-27.15%）、雪人股份（-23.06%）、春晖智控（-17.26%）、宇晶股份（-15.99%）、星光农机（-15.66%）。

行业新闻

1)蒙古国计划启动大型高速路和铁路建设项目。

2)交通运输部发布运营成绩单，2021年新增运营里程1168公里。

公司新闻

1)三一重工发布关于公司董事长、副董事长、总裁变动的公告。

2)伟隆股份出资6000万元对外投资成立合资公司。

3)中联重科拟出资9.8亿元参与设立的湘江产业基金完成备案手续。

4)天源环保签署1.18亿元污水处理厂改扩建工程承包合同。

5)震裕科技拟投资12亿元建设电机铁芯及部件生产制造项目。

本周行业策略与个股推荐

工程机械方面，根据中国工程机械工业协会的数据，12月挖掘机销量为2.40万台，同比下降23.8%，其中国内市场销售15423台，同比下降43.5%；出口8615台，同比增长105%。2021年全年挖掘机销量为34.28万台，同比增长4.63%，增速低于全年10%增长预期。此外，近期中央经济工作会议强调稳增长，财政部提前下达2022年新增专项债1.46万亿元，各地重大项目陆续开工带动工程机械需求增长，一季度工程机械下游需求向好。在此预期下，建议重点关注行业内龙头企业，如工程机械龙头三一重工（600031）、建设机械（600984），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。

机器人方面，工信部牵头出台两项利好规划，明确提出了到2025年间行业营收年均增长20%、制造业机器人密度到2025年翻倍的目标。去年Q3机器人企业表现并不乐观，国内一些代表公司出现营收大涨但利润暴跌的现象，成本价格上涨是一方面因素，更根本的原因还是受限于技术壁垒，国内的机器人企业大都集中在中低端产品领域，议价能力不强。两项规划的出台将加速推动我国机器人产业迈向高端化进程。此外，随着我国人口红利逐渐消退以及工业机器人价格不断下探，二者价格剪刀差已经明显缩小，机器换人将成为未来制造业转型的重要趋势，在此过程中建议关注国产工业机器人龙头拓斯达（300607）、减速器龙头绿的谐波（688017）。

风险提示：疫情全球蔓延风险；宏观经济增速低于预期；原材料价格波动风险；全球贸易摩擦风险。