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行业进一步分化,重点关注龙头公司

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概述

2021年07月12日发布

核心观点

家居行业:后疫情时代国内增长结构变化,海外进口需求向好

后疫情时代新房需求增速有放缓趋势,二手房和“老破小”改造成为家居市场增长点,2021年至今,家居行业零售端需求释放明显,2-4月的变化超出历史增长平均水平。海外家具需求猛增,出口型家居企业从中获益。

电子烟:政策有望规范行业,市场仍享行业红利

2018年以来中国电子烟市场增长迅速,低渗透率提供充足成长空间,电子烟参考烟草监管助力行业良性竞争,龙头公司也有望受益于良好的市场环境实现收入增长。

造纸:限塑令与禁废令叠加,纸价仍有上行空间

木浆系:浆纸价格高位回落,需求放缓、库存处于相对高位,或仍持续低迷行情;

废纸系:禁废令下废纸价格回暖,进口纸价上行有望支撑国内纸价,在下游需求修复的大环境下,Q3随旺季有望迎来行情。

推荐标的:家居、电子烟、造纸三大板块龙头公司

我们推荐:1)顾家家居(603816.SH):轻装上阵,零售转型与供应链整合。2)欧派家居(603833.SH):全屋服务系统能力强,有望做大客单值。3)思摩尔国际(6969.HK):依托优质雾化芯,海内外市场乐观有望受益。4)太阳纸业(002078.SZ):纸价提涨改善业绩,优质管理穿越牛熊。5)晨光文具(603899.SH):一体两翼业务健康发展,新业务羽翼渐丰。6)公牛集团(603195.SH):渠道壁垒加产品创新,业务将稳步推进。

风险提示:疫情反复影响需求,地产增长不及预期,电子烟实施专卖制,纸厂需求不及预期。

理工酷提示:

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