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2021年08月26日发布

投资要点

为什么当前时点在都重视新基础及5G应用的投资机会：从政策、宏观及流动性、板块配置、细分行业增速、公司估值及股价位置等维度，结合较低的预期差和陆续的产业催化剂，建议可以对新基建板块进行全面重点配置。

发展新基建是不变的政策主线：2018年以来，首次提出加快基础设施建设，2020年3月份正式提出新基建7大领域，政策加快落地并且力度持续加码，我们认为，加快5G、工业互联网以及数据中心为代表的数字基建的核心层基础设施建设，是匹配、满足和推动行业应用的发展的关键；同时随着数字化转型的加快落地，加快数字新基建是重要且突出的赋能举措，并且当前疫情进一步反复。当前政策驱动、产业需求以及应用推动的前提下，新基建相关的环节的投资或将持续加码且加快。

国内基建进度稳步推进，5G缓建疑虑及担心逐步消除：2020年华为事件以来，对于国内基建建设普遍悲观，但是随着三大运营商基站招标进度的逐步落地，国内基站建设进度稳步推进，同时随着三大运营商对于5GCapex力度不减，并且进一步加快对于IDC、云计算等方面的投资力度，国内基建建设放缓以及5G推进放缓的市场疑虑或将逐步消除；我们认为当前随着5G用户渗透率的进一步提升、5G创新应用萌芽的逐步显现，加快国内基础设施建设以及5G推进进度是势在必行。

我们坚定看好5G新基建投资机会：在2021年年度策略以及最新中期策略，一直坚定看好5G新基建环节的投资机会，同时在数字化转型的浪潮下，基建速度或将进一步提速，从投资策略来看，我们坚定看到三条主线：首先数字化转型带动基建需求加速，运营商、光模块等基本面向好+低估值是当前关注的重点；其次，万物互联带动相关产业链环节持续向上，看好智慧能源等“高景气+高成长+低估值”板块；最后，物联、智能以及车联需求持续增长，控制器、模组等“高景气+高业绩”板块或将再迎板块估值中枢进一步向上。

投资建议：推荐的标的：中兴通讯、兴森科技、天孚通信、中国电信、中国联通、中际旭创、中科创达、威胜信息、英维克、佳力图、华工科技、光环新网、光迅科技；建议关注的标的：运营商：中国移动；主设备商：紫光股份；光模块：新易盛、博创科技；PCB/IC载板：生益科技、沪电股份、深南电路；IDC：宝信软件；物联网平台&解决方案：朗新科技；模组：美格智能、广和通、移远通信；车联网：道通科技、捷顺科技；控制器：和而泰、拓邦股份等。

风险提示：5G产业进度不及预期；5G应用落地不及预期；运营商资本开支不及预期；贸易摩擦加剧。